新葡京唯一正网:牛市行情堪比2007年?周期股爆发助攻A股再上3400点 这次怎么走?

2020年11月24日 01:16
来源: 券商中国

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原标题:牛市行情堪比2007年?周期股终于爆发 这才刚起步?A股再上3400点 这次怎么走?

摘要
【牛市行情堪比2007年?周期股爆发助攻A股再上3400点 这次怎么走?】11月23日,在煤炭和有色的带动下,A股顺周期板块大幅上涨,推动A股回到3400点。不少投资者又想起了每一次资源股起飞时的迅猛行情,甚至有分析师在朋友圈发文类比2007年。(券商中国)

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  周期股的每一次暴涨都会让市场躁动不已。

  11月23日,在煤炭和有色的带动下,A股顺周期板块大幅上涨,推动A股回到3400点。不少投资者又想起了每一次资源股起飞时的迅猛行情,甚至有分析师在朋友圈发文类比2007年。

  “周期才刚起步”、“加仓周期”、“周期机会持续显现,顺势而为”等太阳成娱乐成总代理券商研报标题都在呼吁投资者拥抱新一轮的周期行情。

  新时代证券分析师樊继拓表示,周期股将会驱动指数进入新的大级别行情。我们认为,展望未来半年,随着疫情逐步度过最危险的时候,经济可能会持续超预期。周期股将会出现戴维斯双击,驱动指数进入新的上涨。资金层面,公募基金发行热度依然很高,一般年底到第二年春季,资金活跃度会进一步回升,这会成为指数往上的重要力量。

  周期助攻,沪指再上3400点

  11月23日的大盘一片欢欣鼓舞。沪指放量涨1.09%报3414.49点,深成指涨0.74%,创业板指涨0.72%。两市合计成交9540亿元,北向资金净流入100.51亿元。

  盘面上看,煤炭、有色等资源板块成为领涨主力,随后券商等金融跟进共同推动沪指走高。数据显示,中信证券一级行业指数中,煤炭指数单日大涨5.13%,领涨市场。有色金属和石油石化指数分别以3.13%和2.18%的涨幅位列二、三。银行和非银金融板块也都整体大涨。

  个股上看,郑州煤电西山煤电大同煤业等4股涨停,有色板块则是宏创控股驰宏锌锗索通发展涨停。

  从基本面上,涨价成为推动周期股回升的一个重要原因。以基本金属为例,沪铝主力已经从疫情低点的11225元/吨飙升至接近15865元/吨。有望冲击2017年17250/吨的高点。


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  沪铜主力当前报价53970元/吨,此前已经突破了2017年的高点。

  中信期货认为,宏观上经济指标延续改善,疫苗带来的乐观情绪还在延续;供需上,中国铜消费淡季不淡,电力消费企稳,家电和汽车产销表现较好。同时,最近有色金属股票和期货联动性再度增强,投机资金推动有色商品短期轮动上涨。

  加仓周期股?

  大涨之下,机构也不断发出乐观声音。

  “周期才刚起步”、“加仓周期”、“周期机会持续显现,顺势而为”等不少券商研报标题都在呼吁投资者拥抱新一轮的周期行情。

  “我们认为,展望未来半年,随着疫情逐步度过最危险的时候,经济可能会持续超预期。周期股将会出现戴维斯双击,驱动指数进入新的上涨。资金活跃度会进一步回升,这会成为指数往上的重要力量。”新时代证券分析师樊继拓在研报中表示。

  中银证券也重点看好周期板块。

  中银证券首席策略分析师王君认为,对于周期行业而言,现在的要紧问题不是配不配置,而是以多大比例配置。市场正在系统性的低估周期行业盈利的幅度和持续性。考虑到当前投资者对周期行情分歧较大,行业层面推荐更多是看短做短,因此从投资情绪角度看,周期行业也具有较大的正向预期差。

  王君介绍,截至11月20日,申万一级有色行业的当月收益率18.2%,重新回到了全行业第一;与此同时海外大宗商品价格铜、铝、铅、锌等也不断创出本轮回升的新高。考虑到这轮短周期复苏,行业基本面趋势动量很强以及后续美财政刺激落地、疫苗商业化等多种有利于周期的价值催化陆续推出,现在时点应该坚定地继续加仓周期板块,并作为明年配置的首选风格。

  王君认为,加仓周期主要有三个逻辑:

  一是,全球共生模式下,消费国的需求刺激转化为制造国的产能并拉动大宗商品价格;

  二是,美元贬值具有持续性,在人民币升值和通胀预期抬升背景下,有色、黑色、地产、金融低估值盈利改善行业认识趋同性强;(参考《国际化博弈——从升值与通胀的关系中演绎2008》)

  三是,国内弱刺激下的强周期,供给侧结构改革约束持续,弱刺激继续优化行业格局,海外需求带来行业盈利改善,周期龙头溢价明显。

  王君表示,在具体配置上,追求稳健的绝对收益投资者,将顺周期大金融板块作为首选,主要逻辑是在人民币升值的背景下,长端利率继续提升是大概率事件,长短利差走阔,带来银行低估值盈利改善持续;追求弹性的相对收益投资者,建议将强周期资源,交运作为配置的首选。周期弹性品种首选有色,同时具备成长性特征,类比日本制造业升级经验,1975-1982年铜、铝最大涨幅达到175%,289%。最被低估石油石化,油价超跌,滞涨,向上修复空间大;交运盈利修复的持续性较强,受益后疫情时期的全球复苏。

  不过,也有投资者认为,周期股炒作往往来去一阵风,投资者对市场判断不足的情况下,贸然进入并不是很好的选择。

  “周期这一天波动真不小,没点信仰的也很难拿不住。板块没有疯狂,只是躁动。”一位机构人士表示。

  一些分析也认为周期行情可能持续的时间有限。太阳成娱乐成总代理天风证券就指出,沪深300到明年1季度可能出现明显的阶段性占优。这是支撑顺周期风格还能继续领先一个季度左右时间的重要因素。

  但是,更中长期来说,中长期的风格趋势,由传统经济和新兴产业盈利预期的相对强弱决定。目前来看,不管是根据我们的盈利预测模型、还是决策层对加杠杆的态度,都决定了中长期新兴产业业绩更占优的趋势还远未结束。

  天风证券表示,从超额收益的持续性上来说,建材、化工最具优势。其中一个原因可能在于化工和建材行业格局更好、具备周期成长属性的α公司更多,于是能够吸引更多中长期资金。但有色、钢铁、采掘行业缺乏显著的个股成长性和α属性,整体β取决于需求端的弹性,于是缺少长期资金的关注,更多依靠短期资金形成短期爆发的交易性机会,股价容易形成大起大落,赚钱难度相对较大。

  从超额收益的强度上来看,建材、有色、化工最具优势。考虑到本轮PPI回升区间的特殊情况,比如疫苗带来全球经济复苏的预期、消费建材TOB的逻辑可能受到房地产三条红线的影响等。同时考虑到持续性问题,在所有强周期方向中,首推化工、其次是基本金属。

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(文章来源:券商中国)

(责任编辑:DF380)

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